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急跌后将迎来快速反弹

时间:2011/10/2 17:25:00 点击:5669

国内股市的独立式下行

在上周末市场磨穿2437点“铁底”之后,本周大幅下跌符合市场的惯性定律。尽管本周德国议会通过了扩大欧元稳定机制的方案,周边市场出现了大幅度的反弹,但是身心俱疲的A股市场还是走出了自己独特的下跌趋势。

如图1所示,上证指数的破位下行一方面反映了投资者对于政策层面的忧虑,也反映了市场资金层面的不足。尽管央行本周在公开市场再次净投放550亿资金,但在紧缩的累计效应、新股发行和资金运作的季末效应影响下,资金紧缺度明显加剧,长短端利率全线上涨,终于导致了国内股市的独立式下行。

下跌极限位置在2200点

中证流通指数更加准确地反映了资金紧张的负面影响。前期一些质地不错的强势股本周出现了多米诺骨牌式的次第轮跌,尽管对上证指数影响不大,但导致中证流通指数的快速下行。本周上证指数下跌3.04%,但中证流通指数下跌4.78%,后者跌幅超越前者50%,这是明显的跌势末期症状。

目前股市就像2008年跌穿1800点一样,股市继续下跌已经不需要从基本面寻找原因,市场再出现一点下跌,属于市场博弈性质。如果与2008年类比的话,这一轮下跌的极限位置,大概在上证指数2200点附近,所以按照惯性2319点不是特别有效的支撑点。

从资金面来说,市场节后还要经历几只大盘新股发行和10月8日缴存准备金的考验。从外部环境来说,尽管欧元稳定机制经过了德国议会这一关,还有十几个成员国的关要过,后面依然麻烦不少,市场要想完全走稳向上,恐怕要到10月中旬以后。

第四季度值的期待

到10月中旬,9月经济数据又要出笼了,经济增长有所恢复,CPI依然在6%以上,又是一个不尴不尬的局面。中国的形势没什么大的不好,但是决策当局可能觉得很麻烦,这会使得股票市场的投资者备受煎熬,关键是货币紧缩的政策是否应该转向。

从大局上说,CPI的高位主要与中国的低端劳动力成本提高关系密切,与M2的高低关系不大,但是央行总是愿意把二者关系拉得太近,这一方面夸大了自己的责任,另一方面也扩大了自己的权力。勇于承担责任是好事,权力大一点也没啥不好,可央行一旦把握不好节奏,资本市场的朋友就难过了。也没办法,央行从来就没拿股市当回事,他所考虑的就是个CPI和GDP,但是,CPI并不是央行调控的了的。

节前拼命发新股,货币政策来回折腾,看来是有意让股市往下沉,至于为什么,大家就见仁见智吧!

不管怎么折腾,股市再跌也有个限度,躲过这个生死劫,第四季度还是比较看好的。

作者:佚名 来源:不详
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