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4季度投资:绝望过后有希望 操作遵循三原则

时间:2011/10/2 17:25:00 点击:4512

上证指数(000001)

对于近期的市场波动,股指可谓正在经历“黎明前的黑暗”,新低屡屡刷新,仿佛看不到A股真正的底在何方,市场恐惧心态逐渐加重,抄底的气氛是十分低迷,在这样的局面下,节后行情将在2357点支撑附近,展开进一步整理的过程。

基本面上看,虽然市场对通胀水平仍有所忧虑,9月份CPI数据仍可能在6%左右,这也使得政策调控上难有更大的放松空间,但并不意味着政策继续从紧。从汇丰公布的PMI预览指数环比有所回落的情况,并结合周小川行长对“防止经济大幅波动”的表态分析,未来政策微调甚至逐步放松的概率正在加大,近期关于核电、高铁项目有望重启审批的预期明显加强,加上巴西已经放松货币政策、欧洲方面也在考虑加大解决债务危机的政策力度,都可能促使国内宏观政策在未来调控上重新回归正常化,尤其是加大对投资方面的扶持,进而保证经济的平稳着陆。因此西部证券认为,历来A股运行过程中带有明显的“政策市”痕迹,“政策底”的出现将加速“市场底”构筑完成。

对于四季度投资布局,海通证券认为,抛开短线市场的波动,从中线的角度来看,中线资金布局的时机已经成熟。12月希腊再次债务集中到期之前,欧债有一个相对平稳的时期。国内的三季度利润增速下滑为市场所接受后,经济担忧、企业利润增速担忧的情绪将得到平复,而同时,市场的估值由于已经进入合理区间,产业资本的介入也给市场参与者提供了信心支持。另外,四季度有存量资金介入股市的可能。随着季末银行揽储以及国庆长假的结束,新基金发行在10月份有望再度“井喷”。中海基金(微博)和海富通基金发布公告称,旗下的新基金将于1010起发行;而证监会公布的基金审批进度表显示,目前还有38只基金获批待发。综合以上的种种因素,市场中期向上的概率大于向下的概率。

操作策略上申银万国认为,第一,在“消费型投资”和“民生投资”中精选个股,食品饮料包装机械、制药及医疗设备、防灾设备及材料、环保设备、精密机械及设备值得关注。

第二,配置白酒、服装家纺、地产和银行。毕竟“消费型投资”和“民生投资”标的不多,仓位要求配置其余品种,白酒、服装、地产和银行较适宜。考虑估值切换,白酒和服装家纺的相对估值水平接近历史均值,绝对估值远低于均值,并不疯狂。地产、银行的估值已降至历史低位,向下风险不大,若出现政策实质性放松,也具有较强的向上弹性。

第三,关注下游耐用消费行业(房地产、汽车等)和上游资源类行业(有色金属、煤炭等),这些行业目前的估值较低,若政策真有松动,可以成为很好的进攻品。

作者:佚名 来源:不详
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